于GDP的

    140%，美国的广义货币为7万亿美元，相当于GDP的50%。

    不过，单纯从货币供应占GDP之比还不能判断“钱”是太多还是太少，关键还要看通

    货膨胀率的高低。如果通货膨胀不是问题，货币供应、资本供应再多也没问题，这就是为什

    么现在各国中央银行都以通货膨胀为货币政策的目标。虽然各国货币供应多，但目前主要国

    家的通货膨胀却都在2%至3%左右，这说明货币供应多得有因。

    可是，这么说并没有从根本上解释为什么中国的“钱多”、世界的流动xìng“过剩”不是

    问题。为什么“钱”多、资本多而通货却不膨胀呢？跟以往历史时期比，今天的世界到底是

    怎么回事？是不是已经有一种全球金融大泡沫，而且会像一些人预测得那样不久要破灭？这

    些的确是新时代的新现象，我们不妨借这种难得的历史时期，来重新审视资本的奥秘，以看

    清当今经济的根本特征。以往，我们更关注过去200年工业革命对人类社会的影响，却忽视

    了发生于过去150年的金融革命。不认识这场金融革命，就难以认清资本的奥秘，当然也就

    不能深入理解美国经济的本质以及正在中国发生的经济与社会变革。

    钱、资本和财富

    我们先要回答一个问题：什么是钱？资本？财富？简单讲，“钱”主要是一个货币的概

    念，流动xìng最好，可直接用于jiāo换，并同时又是市场jiāo换的结果，是具有最普遍接收xìng的价

    值载体。钱既可以是纸币，也可以为东西，比如金银、丝绸，只要大家都认就行。资本也是

    活的价值，尽管其“活”xìng较钱低，但它是能够生产价值的价值。而财富既包括流动xìng的，

    也包括不流动的价值，即死的有价物，一般的财富并不一定能产生财富。从契约理论的角度

    讲，财富往往是物、是“东西”，货币是把“东西”卖掉之后的价值载体，而资本更多是“东

    西” 的“产权证”，它是广义的货币，是与具体的“东西”相对应的产权。

    最能区分这三者的“东西”要算土地，土地是财富，但它不一定是资本，更不一定是钱。

    首先，土地必须能买卖jiāo易，否则它既不是钱，又不能转换成资本。比如，如果土地是国有，

    就不能被买卖，土地顶多是财富，不是资本，也不能变成钱，更生不了多少钱。如果土地是

    私有并且能被买卖，那么土地与钱之间只有一次jiāo易相隔，土地就能随时变成钱，就像钱了。

    当然，即使私有土地可以买卖，除了直接出售之外土地还不一定能转换成资本。也就是说，

    只有在产权保护制度和契约权益保护相对可靠的情况下，土地即使不卖掉，也可以被抵押转

    换成资本。这时，土地的“产权证”就最重要，“产权证”的流动xìng使土地权成为资本，以

    资本的形式让土地所承载的财富赚更多的钱。

    第12节：为什么中国的钱这么多？(2)

    另一个典型的例子是未来收入，比如，个人的未来收入是财富，但是如果没有金融工具

    把未来收入做票据化、证券化变现，那也顶多是可以感觉到但不能花的财富，也不是资本。

    通过将部分未来收入以“产权证”（抵押）形式流动起来，未来收入流也能成为资本。

    财富不一定能一下子变成钱，财富的范围比资本大，资本比钱的范围大。问题