现了电子化。由于技术的进步，在过去五年内纽约证券jiāo易所发生了巨大变化，霍利质疑道，jiāo易厅真有必要是有形的吗：

    我想如果你是希望专业人员实际到场，那么你会

    认为有形的jiāo易厅是不可或缺的。但jiāo易商可不可以

    就坐于电脑终端前通过电子网络进行买卖呢予我想这

    是有可能的。但这种jiāo易方式随时会发生吗?我可不

    这么认为。

    这里存在着新旧对比主题：老式证券jiāo易所对新式电子jiāo易所；传统jiāo易商对电脑辅助下的新一代jiāo易商；旧条款对新条款。许多年青一代jiāo易商认为旧秩序会被推翻。jiāo易所改朝换代，年轻一代jiāo易商中的佼佼者正在顺起，坐上了jiāo易专柜上颇有影响力的位子。他们熟悉电子设备和电脑。他们否认在纸上书写委托指示是唯一的jiāo易方式。对他们来说，这种传统jiāo易方式好比清教徒背负基督遗物。

    事实证明纽约证券jiāo易所是新旧过渡时期地幸存者。它走的是一条合并各种市场的道路。它采取一种指令驱动系统，大多数指令通过电子超级点系统输送到jiāo易厅。纽约证jiāo所非常成功地经营了处理大型机构订单的证券商市场和一个拍卖市场。超过10，000家美国机构管理着5万亿以上的证券基金，他们使用的正是纽约证jiāo所市场。该市场提供的巨额流动xìng资金是世界上其他市场无与lún比的。纽约证jiāo所的日平均资金流量达218亿美元，这个数字还在增长。1995年以前，仅有8天的日jiāo易量达到或超过4亿股。到了1997年，一个普通jiāo易日也能达到这个量。

    没有纽约证券jiāo易所，没有这个主要市场，就不存在市场。因为绝大多数美国公司(超过2675家)在纽约证券所上市；有235家以上外国大公司也在此上市。总计在纽约证券所上市的近3000家公司发行了1760亿股，价值超过7万亿美元。实际上，纽约证jiāo所的jiāo易吞吐能力会越来越强。

    让我们讨论一下一些抽象的、无形的东西。传统jiāo易所采取的jiāo易方式，尤其是纽约证jiāo所的jiāo易方式所具有的某种价值是完全电子化jiāo易无可比拟的。这是一种附带有感情色彩的人文机构。纽约证jiāo所的jiāo易厅是美国资本主义的象征和核心。我认为这就是一个说明其有形形式的重要的原因，足以说明为何每天有3000人以上云集于此，为何全球千千万万观众从电视上关注着这里的动向。比尔·约翰斯顿倒不担心纽约证jiāo所的继续生存问题：

    天啦，我简盲无法想像我是如何渡过了那段艰难

    岁月。那时我们好象是旧时代的恐龙，jiāo易所毫无生

    存下去的能力。但再看看今年，我们的平均曰jiāo易量

    为4．2亿股。当我才开始涉足证券jiāo易时，那时曰jiāo

    易量达4百万股就很不错了。到1990年，形势好时可

    达1亿股。

    纽约证券jiāo易所主席理查德·葛雷索谈到他对jiāo易所的看法，他认为纽约证券所越来越全球化，上市了更多的外资股，并向延展jiāo易日开放。该jiāo易所赋予会员四个标识时间段。标识一是jiāo易的黄金时段，从上午9：30至下午4：00一正常时间。标识二也是jiāo易的绝好时机，从下午4：15至晚上9：15；标识三是从晚上9：30至次日凌晨1：00；标识四是从凌晨1：15至上午7：00。会员们在任何一个标识时间段内都能jiāo易，也可以将他们不