举——分配更有效，流动更畅通——但这会尤其损害到过渡期卖方的利益，如果卖方适应速度不够快的话。

    大多数jiāo易商有了桌上的屏幕，就能周游世界做买卖，jiāo易仅仅是依据成本或对某一jiāo易系统、对某个国家的资产流动xìng或税收环境的偏好。例如，一jiāo易商要在法兰克福股票jiāo易所买进丹麦股票，因为他喜欢使用法兰克福股票jiāo易所的系统，而且丹麦股票在法兰克福上市，因此他可能选择法兰克福为jiāo易地点。jiāo易业务会随之流向他认为可使其资产增值或减少市场风险的jiāo易所系统。如何减少jiāo易成本，提高业务水平，为所在经济行和客户带来收益，这是jiāo易商自己应当做出的选择。

    jiāo易地点将是星罗棋布，大家都竞相争夺流动xìng资金。到一定的时候，布鲁伯格、路透社、英斯汀网络、机构jiāo易投资系统，亚利桑那证券jiāo易所，EASDAQ和其他末测的jiāo易系统之间要相互商榷，让各自的系统能够相互兼容。随着其他jiāo易系统的不断涌现，jiāo易商们谈论得更多是希望看到增强电子jiāo易系统、信息系统和分析系统的统一xìng。系统的统一并非人为设计的，可能会是在极偶然的情况下发生的。直接用户或许会产生推波助澜的作用。直接用户，也就是系统客户会称，“我是你们系统的大客户。我希望你们系统能与另一个用户的系统通话，因为我同时也是这个用户的大客户。”因此，两个系统必须要联合起来，才能实现通话。

    由于jiāo易系统的统一，市场中介人的作用已大大降低。此外，大的跨国公司之间也进行业务往来。如国际商用机器公司和枚邦公司在证券jiāo易方面的技术很先进，拥有信息入口，可得到经纪人的“首个电话”。这些公司开始自己担当起经纪人／证券商的角色，很像是客户成了经纪人／证券商的竞争对手。传统经纪人／jiāo易商和传统jiāo易所面临的挑战，也是中央银行、各国政府和金融机构不得不面临的问题：如果以过时的定义诠释影响力则会丧失影响力。面对技术的发展，以及技术对企业、对个人的普遍影响，传统经纪人愈发显得无能为力，终会落后于技术派。

    在买方的对抗影响力和来自非传统电子jiāo易所和信息提供者的竞争压力下，传统jiāo易所和调控机构所制造的人为障碍很可能会被扫除。商业xìng投资jiāo易所最终会向所有的有希望独立发展的金融机构开放，但是调控机构很快会为这一新事物设置许多障碍。随着传统经纪人面临的业务竞争升级，迫于压力，jiāo易费用会降低——客户受益，却苦了经纪人和传统jiāo易所。

    纽约证券jiāo易所的詹姆士·夏皮罗表示异议：

    我们可以设想英斯汀网络系统，或布鲁伯格或某

    些人能够设计出一种证券jiāo易方式将世界各地的jiāo易

    商和各大jiāo易所的入口链接起宋。这是完全可以想象

    的。但可能xìng不会很大。有许多实际问题亟待解决，

    目存在着大量的监控方面的争议，如清算股本账户。

    还有惯xìng问题，要转移纽约证券jiāo易所的股票jiāo易业

    务是很困难的。此外还存在着政治方面的争议。法国

    不会在意布鲁伯格系统有多么优良，他们仍然希望jiāo

    易地点为巴黎证券jiāo易所。因此我认为这决不可能一

    蹴而就，但其本身还是具有一定的逻辑xìng。

    考虑到纽约证券jiāo易所的前景，霍利·斯塔克补充道，世界上大多数证券jiāo易所现在都实