时以更便宜的价格敲进，以致为了预防空头时段，投资人往往错失多头股市的机会。

    回顾1954年以来史坦普500的表现就可以发现c如果没有抓到短时期的上升波段，对于投资人的回报率影响有多大。如果你这40年来能够完全投资股市，你的年平均回报率为115，但是如果你在这40年里40个涨幅最大的月份中没有投入股市，你的投资回报率就只剩下27。

    前文已经解释了这个现象，而这一点绝对值得一提再提。这里还有一个统计数字可供参考，假设你的运气很差，自1970年以来你都买在该年度的最高点，则你的年平均间报率只有8。5；而如果你抓波段的功力很高，每年都买在股市的最低点，则你的回报率成为101。最能干及最差劲的投资人相差也不过16。

    当然，你也许很愿意为了那多出的16回报率而付出更多心力c但是这个统计数字真正要告诉我们的是，抓波段操作并非真正的赢家，真正的赢家是从头到尾投资在股市，并且投资在具有成长性的企业里。

    其实，最能对抗熊市的策略就最设定时间表，在每个月c每四个月，或每六个月等固定的时间里投资固定的金额，这样就可以免除追高杀低的风险及忐忑不安的心情。

    步入中年阶段的公司

    当一个公可在步向中年阶段时，它比一个刚成立的公司稳定得多，有一定的知名度，且也从错误中学到许多经验并从中成长。此时公司多半已经进入稳定阶段，公司在银行里也有些积蓄，商誉良好，借贷记录优良，并也因此与银行建立了良好关系，这对未来借款将很方便。

    这些良好的商业往来关系为未来优越的经营奠定了基础。然而一个进入中年的公司，虽然目前继续增长，但增长速度已经明显比刚成立的公司慢，这阶段的公司就像你我一样，在步入中年以后增长速度不及年轻时快，这时候公司必须努力突破现状。而如果这些公司在稳定后即开始松懈，那么一些学习力强及有企图心的竞争者，将很快对公司造成威胁。

    就像人类一样，公司也有中年危机，过去他们只要努力就有相对回报且纪录辉煌，但现在不论他们如何努力，成长速度似乎不成正比，他们放弃旧有模式，试着透过不断检讨改进，想找出一个新的，方向。这种危机事实上很常见，苹果电脑就是一个例子。

    在1980年底，苹果电脑刚开始公开对外发行，同时，推出事后证明是失败的苹果三号apple3电脑产品，公司虽然立刻停止该产品的生产，但一切为时已晚，消费者对苹果三号电脑失去信心，甚至对公司都失去信心。

    对任何一个公司来说，没有一件事比商业信誉来得更重要。一个百年历史的餐厅，她可能有满墙的奖状和感谢状，但这一世的英名，也会因一次的食物中毒，或新厨师把菜单弄错而毁于一旦；所以要弥补苹果三号电脑失败所造成的损失，公司必须采取断然措施，公司裁撤了多位执行阶层的高级主管，当时也造成管理上的一个大变动。

    苹果电脑公司在其后又发展许多新的软体程式，将硬碟磁片装置在某些现有的苹果电脑机型里，并在欧洲设立多家分公司。由好的方面看，由于这项新产品的开发，使苹果电脑在1982年达到10亿美元的年销售业绩;但由坏的一面来看，苹果电脑却把商机拱手让给其主要竞争对手ib司，ib在这时候切进苹果电脑的势力范围个人电脑。

    原本苹果电脑公司发展出一具一流的商业电脑名叫利沙lisa，与滑鼠配合同时推出，滑鼠是利沙的一个附属装置。但由于苹果电脑“不务正业”，不把精神专注在其最在行的个人电脑领域中，却试着抢入ib专长商用电脑市场。利沙的销售其糟无比，公司的获利暴跌，股价也一落千丈，一年内股价跌了一半。