我要着重提的是中国巨额热钱的潜在流出。

    虽然在热钱规模上有争议，但一个基本的共识是中国境内累积了大量的热钱。但是现在，整体经济形势c地产和股票市场的低迷c人民币升值预期的走低c利率形势的走转，都让热钱失去了存在的理由。如果热钱在短时间内流出，对中国金融体系的冲击将是严重的。我们需要评估中国能够承受多大规模的热钱流出，2000亿美元5000亿美元1万亿美元还是更多的175万亿美元资金撤出的时候不只是热钱，国内资本同样会有外逃。

    62万亿美元的cds市场危机未解

    第一财经日报：让我们再回过头来看美国金融危机。到现在，5家华尔街顶级投行已经只剩下了高盛和摩根士丹利2家。目前美国金融危机处于什么层次，今后还会有什么恶化

    宋鸿兵：6月份我在第一财经日报上发表文章6月16日次贷危机没有过去，警惕美国金融风险进一步升级时曾提出过，美国次贷危机只是美国全面债务危机的引爆器，危机发展大致将经历四个发展阶段，第一阶段是流动性危机；第二阶段是信用违约危机，主要标志是信用违约掉期cds，creditdefaults市场出现危机；第三阶段是利率市场危机；第四阶段是美元地位危机。美国金融危机恶化到现在，更加深了我对这四个阶段的判断。

    当下我们仍然处在危机第二阶段之中，包括贝尔斯登c两房c雷曼c美林等机构或被收购c接管c倒闭，其核心都是cds市场危机，这一点大家还认识不够清楚。6月份的文章我曾强调，因为cds危机一些世界着名的大型金融机构很可能会出现倒闭或被收购。可以这么说，如果贝尔斯登c两房没有被收购或接管，cds市场早就出现严重问题，两房被接管但是它的cds危机还没有完。

    今后随着更多的金融机构面临倒闭风险，cds市场更多的交易对手风险还会继续暴露。

    美国存款保险公司危机将现

    第一财经日报：cds市场领域之外呢

    宋鸿兵：除了投行的危机ds市场的危机，现在核心要关注的还有美国联邦存款保险公司fdic的危机，也是美国传统银行业危机的继续。

    fdic对个人存款账户的保险额高达10万美元。2008年以来，美国已倒闭了包括dyc等12家银行，fdic出面进行救助，但这种救助有时间差，目前dyc的存款人还没有完全拿到存款。上周五美国新倒闭的aribank拥有115亿美元资产和102亿美元存款，估计该银行倒闭会令存款保险基金损失约042亿美元。

    但是现在更为严重的是，华盛顿互助银行utual正处在倒闭的漩涡，这是美国第一大存贷银行，资产3000亿美元，其中2390亿美元是房地产贷款，其中530亿是最具危险性的可调整利息贷款ar，这其中的损失已经高达185亿。目前该银行的坏账率已达到40，倒闭已经只是这个月或下个月的问题。

    除了华盛顿互助银行，fdic的观察名单中，还有117家银行处于严密监控之中，包括h一via等银行。问题是，一旦华盛顿互助银行倒闭，fdic的自有资本将会耗尽，变为“资不抵债”。要知道，fdic只有500亿美元左右的资金来为这些存款提供保险，而美国全国的存款额高达1兆亿美元，fdic的担保杠杆是为比自身资产总量大101倍的全美银行储蓄保着险。显然，fdic并没有足够的资金应付更多的银行倒闭。

    在后面的一两个月，随着美国银行业的继续破产，fdic的问题会立即凸显出来，其后果是灾难性的，这会造成全美银行业的挤兑风潮，这可不是小事。我前几天打电话给我在美国的家人，是要考虑把银行存款换成现金了。美国