投资者三本书中，但是后人能象它的作者一样掌握这些弹性很大的理论吗巴菲特则是迄今为止活在这个世界上最年长的企业家c金融家和投资家，他一生的经验，又有什么办法可以传授给后人呢这些人500年未必能够出现一个，他们是不可复制的“价值投资派”的信徒们有集体沦为“伪价值投资者”的危险。

    好在世界上业绩突出的顶尖交易员没有几个是价值投资者，他们多数属于本书将要重点讨论的另一类人以维克多斯波朗迪为代表的“专业投机者”。迄今为止，他们的队伍之庞大c业绩之出众，普通的“价值投资者”难以望其项背。尤其重要的是，以维克多斯波朗迪为代表的“专业投机者”所取得的成就是可以复制的，他们的分析方法也是能够通过培训来传授的指初级的c基本的内容，高级的技术和经验还是得靠自己领悟因此这时常争吵c争抢“正统”的两派哪个更适合中国投资者已经不言自明：在中国，专业投机，才是踏浪股海的王道

    综上所述，得出一个石破天惊的结论：国内所谓的“价值投资者”们可能是一些连做股票的门都没进入的一些人。他们中的部分人虽然赚到了钱甚至是大钱，但是他对自己所赚的钱很不自信，因为他不知道能否在下一次交易中复制自己的成功所谓的长期持股的信心也经常因为盲目和缺乏方向感而倍受考验和煎熬，在做假成风的中国股市这种矛盾错乱的心情更为突出。他们是盲目的，更是懒惰的。因为对真正的投机艺术缺乏研究，他们会在接下来的熊市当中赔光自己在牛市中所取得的收益

    修订版一个专业投资者的至深感悟5

    作者按：

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    5c投资还是投机

    何为投资何为投机在证券分析一书中，有“华尔街教父”之誉的本杰明格雷厄姆1894－1976给出了投资投机的定义：“投资是一种通过认真分析研究，有指望保本并能获得满意收益的行为。不满足这些条件的行为就被称为投机。”格雷厄姆特别指出，所谓“满意”是一个主观性的词，只要投资者做得明智，并在投资定义的界限内，投资报酬可以是任何数量，即使很低，也可称为是“满意的”。判断一个人是投资者还是投机者，关键在于他的动机。一些人认为购买安全性较高的债券是投资，而格雷厄姆认为，动机比外在表现更能确定购买证券是投资还是投机。借款去买证券并希望在短期内获利的决策不管它买的是债券还是股票都是投机。格雷厄姆在聪明的投资者一书中再一次指出投资与投机的区别：投资是建立在敏锐与数量分析的基础上，而投机则是建立在突发的念头或是臆测之上。

    在格雷厄姆的证券分析出版之前，道氏理论是股市中最早提出的技术分析理论。道氏理论主要是一种把握股市整体运动趋势的理论，其伟大的历史地位迄今无人能够撼动。当时，人们习惯以道氏理论和道琼斯指数来分析股市行情，而对单一股票的分析研究尚停留在较为原始c粗糙的阶段。格雷厄姆的证券分析与道氏理论的着眼点截然不同，他所涉及的是一个到他为止尚无人涉足的领域。人们这样评价他的开创性研究：格雷厄姆远远不只是巴菲特的导师，他给这座令人惊叹而为之却步的城市股票市场绘制了第一张可信的地图，他为择股奠定了方法论的基础；而在此之前，它与赌博这门伪科学毫无差别。投资业没有格雷厄姆就如同没有了马克思原则性将不复存在。

    最新卷第4节

    不可否认，“价值投资者”在美国证券市场上取得了辉煌的战绩。但是正如它的创始人格雷厄姆在他的书中一再强调的那样，价值投资仅仅是在资本市场获利的方法之一。本书第四章已经提及，这种方法依赖大师们本人的专