车公司。虽然两年后，福特公司也推出自己的汽车按揭贷款公司，

    但已经晚了。自那以后，福特永远做了老二。

    到1920年代末，借贷消费、“先买后付”已普及到美国各种耐用品、甚至非耐用品市场。

    像通用汽车那种靠“信贷促销”制胜的策略，在各个行业竞争中，被广泛使用，谁不提供“先

    买后付”，谁就会被击败。

    1910年，全美国的分期付款消费信贷总额只有5亿美元。到1929年已上升到70亿美

    元（见Lendol Caldor, 《Financing the comrican Dream: a cultural history of conscomr credit》，

    第201页）。1930年那一年中，70%左右的新汽车、85%的家具、75%的洗碗机、65%的吸

    尘器、75%的收放机都是靠分期付款卖出的。借贷消费就这样在美国社会扎根了。

    为什么分周、分月或分季付款在现代社会中是更合适的金融安排呢？我们前面谈到大卫.

    拉普卡的故事时，说到他未来年收入很多而今天没现金，所以，他要靠金融产品帮他跨时间

    转移收入。此外，也因工业革命改变了个人收入跟时间季节的关系。以前，农业社会时期，

    “青黄不接”是常事，秋收时期粮食多、收入多，但在春夏时期则没有，而且往往吃不饱，

    所以，农业社会的借贷，往往是春夏季节借入，秋收时节还出，是两点式的支付安排。

    第33节：为什么国有银行上市不能培植创新文化？(6)

    可是，工业革命带来的城市化，让大家都变成工薪阶层，按月获得工资收入，工资不一

    定高，但，每个月的收入基本等同。为了适应这种变革了的新方式，针对个人的金融借贷支

    付安排也应该是“次数多、金额小”，月供最理想，与月薪相呼应。于是，很自然地，以分

    期多次付款为特色的贷款安排就普及开来。

    借贷消费不道德吗？

    美国经济向借贷消费增长模式的转型并非没有争议。事实上，美国以基督教为主，教会

    最初极力反对借贷消费。19世纪中，一种普遍的看法是：那些借钱消费的人一定是自我约

    束力太差，道德境界欠缺，因为他们是这么贪图享受，以至于今天的收入用完还不够，还要

    透支未来。

    就像中国社会一样，美国社会历来对借钱投资、借钱经商，都能接受，因为这些投资是

    赚钱，是用钱赚钱，所以，付利息投资、借钱投资不是贪图享受，而是进取向上。可是，如

    果是借钱消费，那不能接受，因为那是在把钱花在吃喝、花在享受上，而吃喝和享受又不能

    创造价值，是纯粹的付出。

    随着借贷消费越来越流行，19世纪末就有许多美国人呼吁抑制消费yù望，警告人们不

    要被贪婪所淹没，被债务拖得不可自拔。“借贷消费是恶魔”！美国当时的主流文化对借债消

    费看得那么负面，以至于即使自己借钱消费，也害怕别人知道，怕别人小看自己。在1926

    年，一项民意测验发现，尽管有近一半人认为分期付款消费“蛮好”，但被抽样的人当中，

    每四人中有三人说“我的邻居借贷消费得太过份了”！也就是说，他们普遍认为自己分期付

    款消费不是坏事，但是对别人借钱花费的态度还是很负面的。而另一项民意测验中，只有四

    分之一的人赞同分期