《美

    国宪法》签署的1788年，也就是在清朝国库存银6000多万两银子的时候， 美国政府的外

    债和内债是如此之多，不管从哪种意义讲，已是一个破产的国家。当时政府税收极少，维系

    债务的唯一办法就是以新“借条”还老“借条”。

    如果说今天的全球金融危机是因美国联邦政府、地方政府、企业、家庭写“借条”太多，

    因此债务泛滥而产生的，那么，1788年时，美国货币、贷款、债券种类并不比今天少太多，

    仅各类战争债、州政府债、社区债所用到的支付货币就五花八门，有以“老大陆币”、以“新

    大陆币”、以墨西哥银元、以西班牙银元、以英镑为支付货币的，有的债券干脆就没注明以

    什么货币支付。整个金融市场一片混乱，许多债券的价格不到其面值的10%，基本无人问

    津，商品市场也难有秩序。这种乱局严重影响人们对美国前景的信心，挑战新合众国的命运。

    怎么处理这些公债，让新合众国站起来呢？早在1781年，独立运动的第一位行政长官

    ——财务总长（Superintendent of Finance）罗伯特?莫里斯（Robert Morris）就做过努力，特

    别是在那年9月大陆军打赢约克镇关键一战、迫使英军投降之后，他知道，如果大陆会议政

    府不把这些战争债处理好，美国必然重新亡国。莫里斯当时研究过英格兰银行的兴起对英国

    崛起的贡献，很熟悉债务可以变成通货、变成社会财富载体的道理。

    关于如何处理战争债问题，当时的大陆会议议员中有两派。一派以保守的农场主为主，

    他们认为，应该把这些战争债通过多印纸币一次还清，也就是，用通货膨胀的办法推掉战争

    时期欠下的公债，变相让老百姓、外国投资者一次分摊这些债务负担。当然，这样做的风险

    是，老百姓和债券持有者会bào dòng，独立运动的命运会终结。

    但是，莫里斯代表的一派不想这样，他认为，这么多的债不可能、也不应该一次付完，

    而是通过政府持续征税、按季度付利息，将这些债券和票据长期延续下去。这样做的效果是，

    让这些债权所代表的是获取未来定期的固定收入流的权利，让它们成为金融投资资产，也就

    是让债权成为流动起来的资本。 在莫里斯看来，第一，为了每季度付利息，联邦政府必须

    在各州征税，没有任何东西比经常xìng的税赋更能将各州凝聚在一起，筑起一个团结一心的新

    合众国；第二，税赋能提醒每位公民，要关心国家公共事务、关心政治，因为这涉及他们自

    己的切身利益；第三，债务一方面是负面的负担，是不好的，但另一面代表的则是“信用”，

    代表着流动的价值（未来收入流的价值），所以，如果不付完这些公债，社会中的流动xìng不

    是更多、更有利于经济增长了吗？保留这些公债反而更有益。

    莫里斯估算了一下，如果不一次还清战争债，大约每年需要付利息200万美元，按当时

    的国民收入计算，这是一笔大钱。1782年7月29日，他向大陆会议提jiāo一份议案，建议为

    了支付这200万美元的年息，在各州推出四种税：进口税、土地税、人头税、饮酒税，各贡

    献50万美元。可是，由于农场主派的反对，加上独立战争结束后政府再发债的必要xìng暂时

    消失，更何况没有人愿意多