杂。许多jiāo易者仅挑选一个时间架构，完全

    不理睬其他的时间架构----直到架构外的某个走势突然重击他们为止。

    所有的时间架构都被5的因子所衔接。就月线图与周线图来说，每个月包含4.5

    个星期，就周线图与日线图来说，每个星期包含5个jiāo易日，如果进一步缩减为小时

    的走势图，则每天大约有5～6个小时的jiāo易时间。当日冲销者可能会采用10分钟或2

    分钟的走势图，它们都是被5的因子衔接。

    对于任何一个市场，分析上至少需要采用两个时间架构，两者之间必须存在“

    5”

    的关系。换言之，较长的时间架构应该是较短者的5倍长度。如果你希望根据日线图

    jiāo易，首先应该分析周线图；如果你希望根据10分钟走势图jiāo易，首先应该分析小

    时走势图。这是

    “三重滤网”jiāo易系统的关键原则之一（请参考第43节）。

    38.jiāo易者指数与其他的股票市场指标

    jiāo易者指数（Traders'Index，简称TRIN）是股票市场的领先指标，它是衡量市

    场主导群的乐观程度，藉以判断主要涨势与跌势的反转位置。市场头部经常发生过

    度的乐观，市场底部经常发生过度的悲观。

    TRIN是衡量涨／跌家数的比率，并比较涨／跌成jiāo量的比率。这个指标是由阿

    姆斯(Richard Arms)设计。大多数的报价系统都提供这项指标，你只要在终端机上

    按几个键，就可以知道当时的TRIN，不论透过手工或电脑，

    TRIN都很容易计算。

    近年来，由于市场的种种发展----例如：选择权的挂牌、指数套利……等---使

    得TRIN的运用发生变化。所以，

    TRIN当初的解释也需要调整，但它仍然是股票市

    场中最佳的指标之一，不论是个股、指数期货或选择权，TRIN都有助于判断jiāo易的

    时机。

    TRIN的结构

    TRIN的计算需要运用四项资料：上涨与下跌的家数，以及它们的成jiāo量。“纽约

    证jiāo所”与其他的数个jiāo易所，每个jiāo易时段都会随时公布这类的资料。

    TRIN＝（上涨家数÷下跌家数）÷（上涨成jiāo量÷下跌成jiāo量）

    TRIN是比较“涨／跌家数比率”与“涨／跌成jiāo量比率”之间的关系（请参考图38

    －1的工作底稿）。如果上涨与下跌家数都为1000家，成jiāo量也都是10000万股，则

    TRIN为1，如果上涨家数为1500家，成jiāo量为15000万股，下跌家数为500家，成jiāo量

    为5000万股，

    TRIN也是1。

    相对于上涨家数来说，如果上涨成jiāo量特别高，则TRIN将下降。相对于下跌家

    数来说，如果下跌成jiāo量特别高，则TRIN将上升。

    在上升趋势中，上涨股票成jiāo量的扩大程度，在比率上经常超过上涨家数。如

    果涨／跌家数比率为2:1，涨／跌成jiāo量比率为4:1，则TRIN等于0.5(2/1:4/1)。TRIN

    的读数偏低，代表多头非常乐观，可能有超涨的问题，价格接近头部。

    在下跌趋势中，下跌股票成jiā