80年代达1350亿，到了1996年，资产就跃升到了3．5万亿。

    再来看看成jiāo额的增长。多方机构占了整个成jiāo量的最大比例。基金经理们买进卖出股票——并非要在一棵树上吊死。

    随着基金经理们手头可调用的资金越来越多，新的竞争对手也越来越多。全美基金数同基金掌握的资金量一样令人眩目。1987年，投资者只能在2000多家基金中选择，今天，选择范围已扩大到7000多家。这意味着基金管理的竞争也更为激烈，更趋白热化。各家基金只能花大钱打广告，搞宣传。纽约的英斯汀网络公司的人告诉我：

    经营得最好的基金经理与次好的经理在5年经营

    期间的业绩差距仅为30个基准点，这好比奥运会水

    平的游泳选手之间的差别。这些选手竭尽全力，仅是

    为了比对手抢先百分之一秒。今天的资金管理者的情

    况与此完全一样。

    经营业绩每月都要检查，有时甚至频繁，这就给共同投资基金的经理们带来了极大的压力，迫使他们都想以最快的速度把自己的排名摆在竞争对手的前面。排名的高低将决定他们能给基金吸引来多少资金。由于基金经理在夹缝中求生存，他们的注意力也就不仅局限于买的股票比别人好，竞争扩大到了jiāo易本身，就是说，他们要在实际jiāo易中也要多挣一点业绩分。在这一点上，多方jiāo易商的作用举足轻重，他不仅要注重短期效益，这跟他的经理一样，还要注意降低jiāo易成本位赢利增加。

    退休基金或共同投资基金的经理负责将巨额资金导入市场，他们做出购买决定，多方jiāo易商则负责在何地、用何种方法向谁购买股票。

    多方jiāo易商与空方jiāo易商从来就相差甚远。多方依赖空方——大银行及大的经纪公司——为他们的买卖提供服务。有时把大宗买卖分成小额合同以不引人注意，有时又干脆一次xìng大量购进。出于双方最后的不同目的，他们吸引并需要两类迥然不同的人在他们的jiāo易桌前工作。空方jiāo易商很容易被想保成宇宙主宰。干这行需要勇气与意志，要富于进取心。巨大的压力迫使他们锋芒毕露。这些jiāo易商被看成是光彩夺目的明星，他们敢于冒险，用大笔钞票承接多方的大宗股票。他们必须聪明过人——特别是那些业主jiāo易商，这些人用公司的钱而非委托人的钱自主决定购买什么股票。

    对一般的空方jiāo易商来说，在他们看来似乎虚张声势的jiāo易下面，隐藏着复杂的综合技能。他们是在公司与客户之间走钢丝绳，两边都要求他们尽全力，双方的目的又是背道而驰。这需要强硬的手腕，不妥协的执着，才能胜出对手。还需要得体圆滑的为人处事技巧，才能赢得公司同事的支持与尊敬。

    一个优秀的空方jiāo易商背后有一大批幕后人员。空方jiāo易商需要分析研究人员，以取得最佳信息；需要前台jiāo易商与他们一道工作；需要倾听他人的建议；需要大厅里赚钱的合同。空方jiāo易商总在冒险，他面临日益增加的压力，要为公司日进斗金。从整体上来看，空方jiāo易商也是挣大钱的。在绝大多数情况下，他们的利益完全同他们创造的利润紧密挂钩。干得好的话，每年能挣数百万美元。这一点也是其工作中最诱人的一面。

    然而多方jiāo易商也在奋起直追。他们的观念与技能要求与空方jiāo易商明显不同。这里没有空方所面临的高压。多方是主宰，是资金流向的关键媒介。随着共同投资基金及退休基金的惊人发展，多方jiāo易商逐渐取得了曾属于空方的生杀大权。

    惟一尚不能反映多方势力增大的是两者的薪水。尽管