的5种工业股和代表着最差回报的5种工业股，并给出了1947年和1963年的相关指数。

    表51    1929年净价值回报与其他年份比较（％）

    工业股                  1929年回报      1947年回报      1963年回报

    1929年5种最好的工业股

    汽车                    23.5            20.8            19.6

    印刷出版                21.5            21.3            12.5

    商品连锁经营            19.9            18.8             8.5

    金属矿山                19.6            11.5             8.6

    化工                    18.0            17.2            13.0

    平均                    20.5            17.9            14.4

    1929年5种最差的工业股

    煤矿                     2.3            12.3             8.4

    橡胶制品                 3.9            16.1             9.7

    棉织品                   4.0            36.1             7.2（注a）

    百货公司                10.2            14.7             9.1

    石油产品                11.1            19.9            11.4

    平均                     6.3            19.8             9.2

    a. 织物产品。

    介于1929年和1947年的变化确定惊人，1929年的最差组群在1947年实际上超过了最好的组群，较前面的每一个工业在回报上显示了一个强劲的改善，而较后的每一种工业显示出下跌。

    如果在1963年和1947年作一个类似的比较，我们发现5种最好的工业指数平均值从24.6％下跌到17.7％，而5种最差的平均值从4.2％上升到18.5％。

    当然，战争环境和它的余波，在产生这种介于不同年份的繁荣和不繁荣指数的相对位置的异常转变中起了重要的作用。

    加到1963年中的数字是处在正常条件下的相对变化的一个测量，它们显示出1929年5个最差的指数，放弃了1947年记录特别高的部分。但我们确实看到在1929年2个组群之间存在着一个很大的缺口，这受到“最优组”中5种股票的回报下跌和“最差组”中除了一个以外的收益的影响。

    这些材料证实了这样的经济原理：在长期运作中，作为竞争力量逐渐作用的结果，在更有利的和很少有利的商业地区资本的回报趋向于集中，它把其他家的资本吸引到一家。这样的变化显露其自身所需的时间是不可预测的、易变的，在某些情况下会很长。这一点是真实的。但下面的运行趋势