办公室坐下，戴一顶访问缅因州的纽约大学生联谊会员的帽子，在谈话过程中他一直戴着。他说话沉稳，近乎耳语。

    旺格出生在芝加哥，在麻省理工学院相继拿到了工业管理的学士学位和硕士学位。旺格说，管理不是科学，相反，它是建立在心理学、常识与好的xìng情之上的。“管理的原则不会改变，你只需要集聚其他人和你一同工作， 并且确信你的选择是合乎实际的。当你失败时，只需批评其他人即可。” 旺格最初在大陆保险公司（现已成为大陆集团）工作成绩平平，1960 年， 他涉足投资界，就职于设在芝加哥的哈里斯联营公司，该公司两年前成立。

    他喜欢投资业，因为报酬丰厚而且工作轻松。在迈克尔·B·哈里斯组建橡树子基金之前，他是一位证券分析人员，也是组合的投资管理者，1977 年2 月成为董事长。当哈里斯建立基金时，他从未想到它将会变成这样庞大，因而只发行了 1000 万股。到 1986 年，基金已用完了限额，不得不争取许可证发行更多的股份。

    1986 年6 月，旺格与第二个妻子丽拉·泽尔结婚，她是哈里斯的一位证券分析家。旺格有三个孩子，他称他们为“离不开工资单的老孩子”，其中， 第一个妻子为他生了一个孩子，另外两个来自第二次婚姻。

    业绩旺格承认，他的业绩从某种程度上说是官僚机构促成的。他在1969 年向证jiāo会提出橡树子基金注册申请，仅用了六个月就得到了批准。如果从那时开始计算，到1988 年底税前利润总增长约为17％。如果从 1970 年开始算起（这时基金已增加 30％），总增长率仅为15％。这个例子再次证明了统计数字具有很大的随意xìng。但无论如何，在从1978 年到1988 年的10 年间，橡树子年增长率为18.8％，同期标准普尔指数平均增长为16.1％。

    按照旺格的说法，富达公司和许多基金管理集团培育新基金的方法，是从中小基金开始，将比较幼稚的基金孵化成熟，热门股票被用于创造一个良好的初期记录。如果开门红，他们将把基金上市；如果开局不好，他们将把基金冻结起来或合并掉。因此现在基金的记录有时隐含着其他不成功的成份，正如通用曾吸收了成打的亏损汽车企业一样。他觉得12—15％的复合收益率对于投资而言已是相当不错的目标。实际上，我认为这么多的人们费尽心机去超越这个目标是不值得的。只要你能持续下去，即使12％的收益率也能在6 年之内使收入翻番，从而使你变得富有（在“结论”中将给出一个例子）。

    橡树子和旺格的一大幸运发生在休斯顿石油上。在1973—1974 年的那场危机中，休斯顿的发现使它的股票价格得以维持，并且“使橡树子不受萧条的影响”，旺格说，“说真的，如果没有那个股票，可能就没有橡树子的今天。”

    下面是他在当时指出（并发表在1976 年一篇文章上）的趋势：当能源价格上涨时，并且还会继续上涨时，“应该投资于能源生产行业，离开能源消费行业。”类似地，也应投资于为能源行业提供产品的公司，如卡梅lún钢厂和矿产安全设备公司。

    哲学旺格的投资哲学有两个要点：

    1.寻找好的小型公司，它们的吸引力超过大公司。

    2.辨别主要趋势。不要像T·普莱斯一样只找趋势的领导者，而是购买那些能从趋势中获利的公司股票。

    小公司为了积极寻找超潜力的小公司，旺格利用了芝加哥大学洛夫·本茨教授于1978 年对“小公司”现象的研究资料。本茨教授发现，即使经过高风险的调整，资本较少的企业收益率也要超过平均水平（“小企业效应”如图3 所示）。