其是一些历史较短的新兴公司，但这些个股往往出入意表，成为股市的明日之星。

    共同基金发展历史

    共同基金最早是由荷兰的金。威廉一世kgi所创立的，这个构想很快就传遍苏格兰，而且大受苏格兰人的青睐。苏格兰人向来以节俭闻名c从来不随便花钱，然而他们把共同基金视为新潮流，省吃俭用地存下钱来买新的基金。

    自然而然的，到美洲拓荒的移民把共同基金的观念带进了美国，然而，一直到19世纪末期共同基金才在美国盛行起来。那时，共同基金被称为“股票信托基金”st一cktrts,最早的股票信托基金是1889年发行的纽约股票信托基金neentpany，在20年代曾经风行一时。

    第一个以现在共同基金型态在美国发行的，是1929年11月创立的萧路姆斯赛利斯基金shaissaylesfund，不幸的是，时运不济，基金上市时恰好是股市大崩盘的数周后，而且股市从崩盘后一直掉到1932年才见谷底，以致到1年

    股市稳定时，已有半数的投资公司倒闭。

    投资人从这里学到一个很重要的教训：当股票重挫时，基金也会跟着下跌。无论是1929年崩盘，或是1972c73年间，87到90年间的下挫，抑或是在将来可能的2000c2010，或2020年，再好的基金经理人也不能保证投资人能幸免于难。也就是说，无论是你自己投资，或是由专家来替你管理，并没有一个真正可以避免崩盘的投资组合。

    在1929年崩盘的十一年后，美国国会于1940年通过一个关键性法案：投资公司法vestntpany，这个直到现在还生效的法案，揭开了共同基金的神秘面纱。该法案规定每一个基金都要详细说明投资细节，让投资人知道他们买的是什么，付了哪些费用。

    现在已有超过6000个共同基金在美国上市，每个基金都必须说明其投资策略及所衍生的风险，包括该基金如何做投资c投资组合的内容c及最大持股的公司名称及拥有多少股数等。此外，每一个基金也必须公开基金管理费及基金公司所多收的任何费用，并报告过去的盈亏，以便让大众知道它过去的表现。

    除了强制基金告知所有真相的规定外，每个基金也必须遵守严格的投资规定。例如，单一股票的投资金额不得高于该基金总投资额的5，这个规定等于强制要求各基金分散风险c保障投资人的权益。

    同时，美国证券交易管理委员会securitiesandexchanssi一n，简称sec也负责监督各个基金，以防止业者违反规定。整体来说，政府制定良好的政策来规范基金业者，而基金业者也颇为自律，和证管会这个严格的监督者维持很好的关系，政府及业者都严守分际。

    最近，在证管会的支持下，美国几个基金团体开始进行一项改革，他们试图删减投资手册上冗长的法律条文，以节省投资人阅读时间及印制成本。因为这些条文大多都是政府规定必须刊载的，然而根本很少人有兴趣去读它，结果往往造成投资人时间的浪费，甚至误导投资人，而且羊毛出在羊身上，印刷的费用终究是由基金本身来支付的。

    这项改革计划的目的是，希望基金公司能制作出简洁易懂的说明书，不要艰涩得谙屈鹜牙，投资人得念过法律学才看得懂，计划一旦实施，不论基金公司或投资人都能获得双赢的局面。

    共同基金在经过一段时间的沉寂后，在60年代末期又开始风行起来。彼时，甚至包括老师c店员c临时工等都在兼差销售基金。不幸的是，当数以万计的投资人买了基金后，1969到1972年股票交易进入空头市场，而这是仅次于1929年崩盘以来最惨的一次，所以大家的投资成果都相当不好。