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    这样的恐慌源自“次按危机”。而高盛之所以“高枕无忧”，也得益于“次按债”投资的胜利大逃亡。

    严峻的数据已经“染绿”了许多金融大佬的脸。贝尔斯登c瑞士银行c美林公司c摩根士丹利，都分别公布了几十亿至上百亿美元不等的投资损失。

    高盛2007年末发表的报告称，主要抵押贷款机构的次按业务损失，“粗略”估计将达到4000亿美元之巨。如果其中2000亿美元的损失，由银行c对冲基金等杠杆投资者承担，那么他们将被迫削减2万亿美元放贷额度。“这将对宏观经济构成非常巨大的影响”。

    瑞银证券甚至认为，“次按危机”所导致的“流动性危机”，其强度已经远远超过了抵押债券市场本身，一点也不亚于当年的美国储贷银行危机c亚洲金融危机以及墨西哥比索危机。

    美国“衰退”

    那么，美国经济会不会出现衰退2007年12月13日，格林斯潘在接受bc电视台采访时，把他所估计的美国经济的衰退概率，由原先的30上调到了50。

    这位前美联储主席此前曾对媒体说，美国经济增长已接近停滞，在如此低速增长状态下，经济变得更加脆弱。就像一个免疫系统欠佳的人容易感染各种疾病一样，如此低速增长的经济也容易受到各种冲击。

    支持格老判断的，是一连串的经济数据。

    由于房地产价格的不断下跌，导致越来越多的美国人放弃已经购买的住房，或者干脆拒绝偿还贷款。有报道称，退房人数将在2008年达到202万。购买住房造成的损失，已经让更多的美国人紧缩了消费支出拉动美国经济增长的最重要的动力。

    另外，从2007年11月中旬开始，美国初次申请失业救济金的人数不断攀升，达到了2年来的最高值。

    几乎所有权威机构都调低了美国经济增长的预期。有悲观者甚至认为，美国经济增长率会在1以下持续一个时期。而与此同时，在高油价c美元贬值的前提下，美国的通胀率输入型却逐级攀升。

    这会不会导致美国经济出现“滞胀”低增长高通胀会不会使美联储陷入加息或减息的两难会不会使美国c乃至全球的经济形势变得更加复杂

    其实，“次按危机”仅仅是个表象，机理是美国经济出了问题。其长期的低利率政策，导致了长期的信用过度膨胀。其结果是，联邦基准利率仅仅上升到55，以“次级按揭贷款抵押债券”为首的信用泡沫就破灭了。

    由于货币乘数骤降，市场面临“流动性危机”。而这可能导致恶性循环：实体经济由于失去金融的支撑而走向疲弱，金融市场又因实体经济疲弱而失去基本面支持，变得更加低迷。整个经济都有可能陷入萧条。

    正是为了避免这种结果，2007年12月中旬，全球五大央行联手向金融机构输入现金。不久后，担忧通胀加剧而不敢轻易减息的欧洲央行，也赌博般一举向市场注入了约合5000亿美元的资金。

    没有人希望美国经济衰退。但至少目前还看不到好转的迹象。相反，一个个巨无霸似的金融机构相继蚀本，一个个宏观经济数据带来的坏消息，都不得不让人们对美国经济的前景产生更多的担心。

    货币“混战”

    从中国进口的低价消费品，曾让美国在“低利率c低通胀c高增长”的幸福中度过了若干年。但是，被幸福所掩盖的隐患是，货币的无度发行c信用的无度膨胀c财政赤字和贸易赤字的快速增长。结果是美元贬值。

    20世纪80年代末苏联解体之后，美国立即制定了单极化的全球发展战略，之后他们开始推销一个重要的理念，即所谓的全球经济一体化。

    什么是全球经济一体化就是以美国为主的发