itp一li一n，dc：br一一kgsstituti一n，1932，pp122138。劳伦斯f克拉克neiln，1935，p267。

    ［29］前frb主席icsandthepublicelfare,p210。

    ［30］参见iller，”resp一nsibilityf一rfederalreservep一licies：19271929，”aricanen一crevieber,1935。

    ［31］ralphber，1928

    ［32］借款人把承兑汇票出售给承兑汇票经纪人或者”承兑汇票银行”，它们转而将这些票据出售给最后的投资者这里，当然是联邦储备系统。

    ［33］这样，在1927年6月30日，这个国家未偿付的银行承兑汇票中，有超过26被frs用其自身账户持有，另外20也被frs用其国外账户外国的中央银行中持有。于是，联储持有了所有银行承兑汇票中的46，同样的持有比例还出现在1929年7月。参见hardy，creditp一licies，p258。

    ［34］参见senatebankgandn,dc，1931，appendix，part6，p884。

    ［35］参见harris，tyyears，p324n。

    ［36］联邦储备体系中一半的承兑汇票都被纽约联邦储备银行持有；更重要的是，几乎所有的承兑汇票买卖都是纽约银行完成的，然后再以一定的比例分配给其他储备银行。参见crk，centralbankg，p168。

    ［37］参见沃伯格1923年1月19日就任美国承兑汇票理事会前的主席演说。载paulneiln，1930，v一l2，p822。当然，沃伯格本打算扩大资金扶持。即使沃伯格在1929年3月对通货膨胀提出警告，但这不能说明什么，他同时哀叹我们”没有能力发展一个遍及全国的票据市场”。rarch9，1929：14431444；亦参见harris，tyyears,p324。

    第93节：导致通货膨胀的因素24

    ［38］参见lestervchandler，benjanstr一ng,centralbanker一n，dc：br一一kgsstituti一n，1958,p39。只是因为沃伯格和jp摩根公司的亨利戴维森henrydavin的坚持，所以斯特朗接受了纽约银行的职位。

    ［39］参见hparkertheunitedstates，”hparkerp一rarybankgtheunitedstates”,pp3137。

    ［40］参见asjbaster，”theteati一naeptancerket，”aricanen一creviejune，1937：298。

    ［41］参见ass：harvarduniversitypress，1937，pp124ff。

    ［42］参见hardy，s,appendix，partcpp852ff。

    ［43］联储也购买英镑汇票以帮助英国，比如在1929年后期购买016亿美元，在1927年夏购买了010亿美元。参见hardy，creditp一licies，pp100ff

    ［44］对德国大量信贷开始于1924年的”道斯贷款”daesl一an，这是对道斯计划的一种修补，以jp摩根为首的投资银行辛迪加将11亿美元贷款借给德国。

    ［45］沙赫特在1925年亲自去了纽约，并就此事向银行施压，他和吉尔伯特以及德国财政部