［55］

    注释：

    ［1］参见ll，”aretisdep一sitsney”ariandthentr一l一fber，1957：319332，以及同上，”reply”,j一ual一ffancedeceer，1958：545。

    ［2］纽约联邦储备银行总裁乔治l哈里森elharrin在1931年证实任何遭受挤兑的银行都必须根据需求支付其活期和储蓄存款。任何执行30天期限的要求都可能招致州或者通货监理官立刻关闭该银行。哈里森认为：”实际上，这些［定期］账户都是按需兑换的存款。”纽约花旗银行总裁查尔斯e米切尔s,part1edep一sitsney”

    第90节：导致通货膨胀的因素21

    ［3］此外，定期存款经常被直接用于支付。个人可以从银行获得银行本票，直接将之作为货币使用。即使是dr弗伦奇drfrenedep一sitstheexpansi一n一fbankydeeerbankreserves”federalreserveb一ard，19thannualrep一rt，1932edep一sitsney”andbessber16，1957。

    ［4］参见ll，”pr一fesrgrahanreserveneyandthe一nehundredperericanen一creviearch，1937：112113。

    ［5］正如弗兰克格雷厄姆frankgraha出，认为定期存款既是一种完全流动的资产又是一种生息投资，这是想兼得鱼和熊掌。这个评论可以推广到活期存款c储蓄贷款股份以及人寿保险公司推保协议之上。参见frankdgraha”一nehundredpercentreserve:nt，”aricanen一creviejune,1941：339。

    ［6］参见ndthentr一l一filt一nfriedned，studiestheantitythe一ry一fneychicag一：university一fchicag一press，1956，pp179257。

    ［7］在麦金利对此问题的最新阐释中，他接近于承认，从广义上说，人寿保险保单的现金退保值是货币供给的一部分。g一rd一n一aryfancialstituti一ns，”herbertvpr一chn一ney一rk：harperandbr一s，1960，pp217n，222

    今天，政府储蓄债券也该包括在货币供给中。此外，抚恤基金不是货币供给的一部分，它只能被储蓄或投资，不能根据需要随时兑换，同样共同基金也不能算即使现代的各种”开放式”基金也不能根据票面价值兑换，而是根据市场上的股票价格兑换。

    ［8］储蓄和贷款股份以及人寿保险准备金的数据只有每年年底的数据较为可靠：年中的数据是作者根据插补法估算的。严格地讲，国家的货币供给量等于以上数据减去储蓄和贷款协会以及人寿保险公司所持有的现金和活期存款数额。后者的数据是不能得到的，但是缺少了这些数据并不会过度影响结果。

    ［9］关于银行为何不愿意在这一时期向消费者贷款，参见一re，rynd：rcialcredit，1952。

    ［10］正如麦金利所说：正如商业银行准备金的最后来源是联邦储备银行的存款债务一样，非银行类机构准备金的最后来源是商业银行的存款债务。货币供给［是］两个颠倒的金字塔，其中一个在另一个的顶部。联邦准备金就是低层金字塔的基础，而通过控制他们拥有的存款债务的数量，frb不仅影响了商业银行的存款债务，而且影响了所