新股推介

    2007年春节后，中国股市简直火山爆发。股民人数飞速增长，大盘走势一路昂首向上，市场情绪热络，专业报道的报章和杂志销量大增，电视台的股评节目为了响应众股民的迫切需求，不断延长播放时间。这是近十年来中国经济高速发展所积累的巨大能量，要具体展现出来的征兆。

    这年大年初五，尽管时间已是晚上10点出头，海州市中心的海纳饭店顶楼——“摘星楼”里依然热闹非凡。方锐已经在摘星楼坐了会儿，他在等吕国华，因为这次又有大生意了。

    摘星楼里灯光幽暗，除了台桌上点燃的小蜡烛外，仅有大堂角落的吧台亮着五颜六色的灯光。落地窗外是中心城区的夜景，身处其中就仿佛处身浩瀚无涯的宇宙，伸手即可摘到星星似的。这是这钢琴酒吧取名的由来，也是两个人来此会面的原因：讨个吉利，他们打算摘下海州医药这颗大星。

    幽幽然间，方锐想到六年前的一段往事，那时他还只是海州证券投资银行部的一名普通职员。

    由于国内没有西方严格意义上的投资银行，投资银行的业务和功能主要集中在证券公司中的投资银行部。投资银行的核心业务是股本融资，即帮公司筹钱、倒钱。上市，重组，收购，都是围绕这个核心进行。如果说投资银行专做倒卖公司的“勾当”，一点也不过分。

    当时方锐的岳父陈定南正在负责拟上市公司海州医药的路演工作，方锐跟着四处奔走。“路演”听上去有点像沿街表演、叫卖，其实这样理解也没有错。他们就是要将海州医药包装好后，通过一定的宣传和渠道将其销售出去，业内学名“承销”。

    海州医药新股推介会就在这海州地区最顶级的六星级宾馆海纳大饭店举行。推介会正式开始前，依惯例先要播出一段十来分钟的录像简介，再由陈定南按照精心制作的幻灯片对公司进行详尽介绍。介绍内容分成公司主要优势、产品、销售网络等等，然后是整个行业的发展前景、竞争分析，最后是公司的财务情况，包括公司最近三年的销售收入、净利润、现金流量等等。这种推介工作对陈定南来说，早已驾轻就熟。但他心里清楚，里面包装做戏的成分大于真正推销的成分。股票推销一般分成三种形式：管理层和基金经理单独会谈；和不超过十家基金经理小组会谈；最后才是这种大型推介活动。基金经理们普遍喜欢前两种方式，因为有足够的时间进行深入对话，而大型推介会只能观看公司管理层和主理券商按程序一步步说明，无法深入了解公司详尽状况。这种情形如同一大群记者参加官方例行的记者会与单独采访相比，效果自然大相径庭。

    陈定南的幻灯片演讲大概花了30分钟，下一项是方锐代表券商宣布本次招股的一些具体数据和时间安排。台下座无虚席，方锐暗想：海州医药几乎没有什么特引人注目的投资亮点，为何今天还有这么多的知名机构和基金经理前来捧场呢？如果路演是一场戏，陈定南真可谓演技超群！方锐还来不及想好，陈定南已经在主持台上点名让他发言。

    方锐的发言主要解释本次发行股票的相关数据：发行额10亿股，每股10元，发行市盈率18倍等。本次股票发行是100%的私人配售，即在公开向公众发售前小范围内出售股票，买家一般是机构投资者。有意机构可按规定将自己准备认购的数量予以登记。方锐介绍完毕，推介活动进入最后一个重要环节：回答听众提问。大型推介会的这个环节一般只有十来分钟，而单对单或小组会议上，这个环节可以长达两个小时。不过大型推介会面对的受众更广，所以在这段时间里更要保证回答准确可靠，稍不留神就会在上百名基金经理面前产生广泛负面影响。

    历史包袱

    众投资者踊跃举手，方锐负责挑选，让他们拿着麦克风提问。陈定南和