信任是商业关系以及市场有效运行的根本，恢复信任并建立更有道德的企业文化，意味着要规范个人行为，但我们不要忘了个人行为背后的公司激励措施。

    公司治理准则在大量涌现，商业道德也是个迅速发展的行业。但公司行为改变了吗？丑闻还是层出不穷：最近一段时间来，花旗集团(Citigroup)、美国国际集团(AIG)、大众(Volkswagen)以及SK公司(SKCorp)，都不得不在行为不道德的指控面前为自己辩护。与此同时，公司董事薪酬和向离职高管支付昂贵分手费的现象有增无减，而公司业绩却没有任何相应改善。演员们把提词掌握得更好了，但他们似乎忘了剧情。为什么会这样？对于财务和商业上严重的道德缺陷，我们能够做些什么？应当做些什么？

    如今，许多公司董事会采取的报酬形式都是股票或股票期权，在这种环境下，多数公司丑闻都涉及做假帐，以使股价不断上涨。另外，首席执行官们承受着来自基金经理与分析师的空前压力，要他们“达到预期的数字”，这就是问题的关键。董事会与下级部门的激励结构，以及咨询公司的商业战略，都使公司发展与合乎道德的行为方向背道而驰，而且必须指出，这也与公司长期业绩的方向背道而驰。普通的金融市场参与者与商界人士在提出道德问题时，感觉他们会受到惩罚，而不是支持。

    在美国，“萨班斯-奥克斯利”法案(Sarbanes-OxleyAct)没有充分解决这种个人激励与合乎道德行为之间的失调。该法案规定，公司对首席执行官和首席财务官要有一套道德准则，这是想当然地以为，可以通过立法让公司循规蹈矩。可是事与愿违，自安然(Enron)事件以来，立法与治理准则的大量增加，反而鼓励了公司建立一种合规文化，使问题变得更加糟糕。

    今天，道德与治理已被简化成了打勾练习，许多准则也成了玩世不恭的公关任务。有太多董事会把这个任务交给了公司道德官，道德官则又将定义公司价值观的任务外包给了咨询公司。随后，这些“价值观”又被公司董事与雇员忽视，被认为是毫无意义的吹嘘。虽然不是每家公司都这么玩世不恭，但即使是那些认真对待道德问题的公司，由于兼并、产业剥离及裁员可能带来的企业变化，也很难让雇员坚守核心价值观。

    仅仅依靠法律还不足以确保公司行为不会违背更广泛的社会利益。法律确定的总是最低要求的普通规范，与经济和市场的变化比起来，仍显落后。而且公司活动还有外在性的副作用，目前仍未得到市场以及法律法规的充分监管。因此，我们需要比法律更高一层的合乎道德的行为，特别是在那些经理人面临两难选择的灰色地带。

    要讲商业道德的另一个更深层理由是，信任是商业关系以及市场有效运行的根本。当信任崩溃时，经济就会萎缩。受合同约束的交易越多，商业过程就会变得越麻烦，成本也越高，因为所有事情都不得不经过谈判才能达成协议，而且必须引入法律程序并强制执行。简单地说，道德标准是一种替代公司内部控制以及外部监管的低成本选择。如今，许多金融界人士都在费力地适应运作、市场以及信贷风险方面的新规则，可他们应该记住，道德在风险管理的宏观与微观层面都能发挥作用。安达信(Andersen)、安然与世通(World)的破产，都展示了道德荡然无存时会出现什么情形。

    正因如此，恢复信任并建立更有道德的企业文化，是值得我们努力的目标。这意味着要规范个人行为，但我们不要忘了个人行为背后的公司激励措施。

    去年，MORI在英国的一次调查显示，仅有42%的机构投资者在得到提示后表示，在做投资决定时，它们会考察企业领导是否诚实和正直；而在没有提