模，成为行业佼佼者，现在决定改制上市。但在董事会上，该集团公司的徐总经理却与一位独立董事张教授在讨论时发生了冲突。张教授以EVA概念评价H集团近年来虽然规模扩大，但股东价值没有得到增长，最近两年负债率过高，战略调整有问题。你如何来评价徐总和张教授的争议？

    最后一道题：考卷上列出了上海市国资委对华源集团的换股重组方案。请问你对这套方案的评价？

    考试结束后，记者采访周玉成，说到第一道题时，周玉成笑了笑，说：“题中那个H集团……这好像是在举我们的例子。”

    周玉成认为：第一，EVA本来就是一个有争议的模型，用它来评价企业最大的一个缺陷是往往没有引入时间跨度，评价者关键是要将短期财务数据和企业战略结合起来对企业进行考察。徐总和张教授的分歧在于一个是着眼于战略，一个是着眼于当前。EVA只考虑了股东价值，但是企业还有员工利益等其他价值需要保障，企业家要在短期股东价值和长远企业价值之间寻找一个区间来平衡发展。谁都不能否认，并购是任何一个大企业成长的必经之路。

    第二，作为企业家，要回答赢利模式问题：并购固然是一种重要手段，但并购之后的整合才是关键，企业的赢利真正来源是整合而不是单纯的收购。

    第三，对徐总来讲，还有怎么在并购中控制风险的问题，要注意在并购的同时改善企业的股权结构。

    最后一道题周玉成给出的答案：

    第一，通过中央与地方换股，生产要素可以在更大范围内流动，以前央企的重组只是在央企内部进行；

    第二，华源集团的资本金得到加强，集团的资产负债率降低；

    第三，上药是华源的核心产业，是打造医药航母的基地，借此次换股，华源集团增加了对上药集团的控制力，为上药的收购、私募、国际化创造了条件。

    由于股权结构改变，实际也为华源集团增资扩股带来机会，进一步强化了华源集团股本结构多元的概念。

    9月26日下午2点，历经近4个月全球选秀，华源集团CEO招贤终于掀起了“红盖头”。时年44岁的张俊（化名）历经层层淘汰，最终入围，正式入主华源。

    张俊是恒天集团的少帅，兼任中国纺织机械集团总经理。中国纺织机械集团是中国最大的纺织机械制造商，是恒天集团最大的子公司，其中经纬纺机为H股和A股上市公司。

    中央企业背景、纺织行业专家是张俊成功的一个关键因素。

    问：在这次国资委全球选秀之中，您是第一个正职职务经过层层的考核，您认为自己为何能胜出？

    张俊：……我觉得在这场招聘中能胜出的主要原因是，自己在国有大企业中当过一把手，有较强的实践经验，同时经过北大国际MBA系统的管理训练，另外自己对华源比其他考生了解得更多。我敢说，经过严格程序选拔出的不一定最优秀，但不优秀的一定过不了关。

    问：华源集团经过13年的发展，取得了很大的成绩，但是也逐渐暴露了一些问题，您如何评价华源集团现状？

    张俊：……在考试中，有一项内容是15分钟面对集团100多名员工的演讲，我当时就说华源集团有很好的基础，一个是理念好，经过这些年的发展集团中形成了敢于尝试，勇于创新的理念；另一个是平台好，现在集团的医药与纺织产业成长性都很好；还有一个是愿景好，华源立足于关爱生命的愿景，吸引了一大批高素质的人才；最后一个是华源的整体战略构思很好。

    但是，华源集团现在也面临很多问题，主要是集团母公司资本金不足，集团母公司投资形成的权益约70多亿元，银行贷款36亿元，债券8亿元，净资产25多亿元，短贷