碍。20世纪70年代废除金本位，80年代金融自由化，终于导致了90年代末《格拉斯斯蒂格尔法案》的终结。

    21世纪更是一个金钱突破各种监管，冲击所有国界，追逐一切利润的疯狂时代，18世纪的欧洲，19世纪的英国，20世纪的美国，都不曾见识过金钱拥有如此巨大的全球能量。

    肆无忌惮的贪婪，不仅导致了2008年席卷全球的金融海啸，而且也是下一场更大危机的策源地。如何将疯狂的金钱魔兽关进笼子里，这绝对是一项世界级的难题。

    奥巴马的金融改革方案中，原本没有驯服金钱魔兽的条款，所谓保护消费者、系统风险监测、破产有序清偿、衍生品清算和jiāo易等内容，都是在控制金钱魔兽最终所造成的损失，而不是在遏制疯狂贪婪的源头。真正有可能对金钱魔兽产生约束力的就是“沃克尔规则”。

    沃克尔是20世纪80年代初美联储叱咤风云的铁腕主席，对付高通胀敢用高利率的杀手锏，宁可承受经济衰退，也要捍卫美元地位，算是相当有胆色的一个人物。他的主张是，银行必须切断自己与对冲基金，或私募股权基金的直接联系，并且他们自营jiāo易的规模也必须受到限制。

    作为奥巴马的金融高参，沃克尔在其他问题上不得不迁就萨默斯或盖特纳，他毕竟是早已被边缘化的人物，但在涉及金融改革最重大的原则问题上，沃克尔却是惊人的“难缠”，奥巴马最终同意将“沃克尔规则”增补进金融改革法案。

    银行参与对冲基金或私募股权，这当然就像20世纪30年代银行参与股票市场投机一样，赚了归自己，而现在即便赔了也有纳税人当冤大头，风险不冒白不冒，好处不占白不占。自营jiāo易（ProprietaryTrading）的问题比较复杂，这也是华尔街与新法反复拉锯的最主要的条款。自营jiāo易是否合乎“沃克尔规则”的关键在于，jiāo易是为了盈利，还是为了对冲风险。如果自营jiāo易的目的是追求盈利，那同样是将储户的存款置于了风险之下，有赚就有赔，赚了是银行的，赔不起又怎么办？储户损失，纳税人买单，政府收拾烂摊子？

    华尔街申辩说，如果我的自营jiāo易就是为了对冲所持有资产的风险，那只能算是买保险，而不是为了赚钱，难道我连规避风险的权力都没有吗？那这个生意就没法做了！

    如何区分自营jiāo易的目的，确实很难梳理出泾渭分明的规则。

    国会和监管部门对这一规则究竟应该如何在实际中应用，搞出来的方案复杂到令人头痛的地步。事实上，“沃克尔规则”的贯彻，已经变成了和全球变暖、减少贫困、治疗癌症或解决中东问题同样复杂的问题。

    其实，复杂的不是问题本身，而是解决问题的态度。

    当沃克尔被一位议员问起如何界定什么是自营jiāo易时，他借用了已故大法官斯图尔特(PotterStewart)的名言：这就像是“色情文学”，“我看到它就能够辨认出来”。

    话糙理不糙，原则很简单，常识即可！

    就拿2012年震惊金融市场的“lún敦鲸”事件来说，常识就足以判断它是否违反了“沃克尔规则”。

    【“lún敦鲸”的覆灭】

    “lún敦鲸”是摩根大通的jiāo易员布鲁诺伊科希尔（BrunoIksil）的绰号，此人在摩根大通的lún敦首席投资办公室(CIO，ChiefInvescomntOffice)负责债券衍生品的jiāo易，这位神秘的jiāo易员近年来每年都为摩根大通创造上亿美元的惊人利润。

    摩根大通的CIO也是个有意思的地方，它位于当今世界金融最自由、玩法最疯狂的lún敦城。摩