险公司)，日本和欧洲最大的公司（阿尔卑斯、阪和、青山、奥利维特），甚至还有威斯康新

    州。有关衍生产品的怪事之一就是不管什么时候有新产品出售，总有一些误入歧途的地方投

    资委员会夹杂在里面。

    但是PLUS票据最令人惊讶的地方并不是它在基金和公司中的受欢迎度是何等的高，而

    是这些基金和公司向投资者和股东的信息披露是何等的少。通常情况下，基金和公司不必描

    述PLUS票据投资的细节，它们只要披露这是一种百慕大公司发行的AA-级债券就可以了。

    结果，大多数共同基金持有人、养老金领取人、公司股东、甚至威斯康新州居民对于基金和

    公司的投资一无所知。PLUS票据使得某些基金经理能够向投资者隐瞒他们在墨西哥的仓

    位；使得那些被认为是低风险的，只能投资于投资级美元债券的基金实际投资墨西哥。它甚

    至使得威斯康新州能够投机墨西哥比索。

    如果散户投资者知道，他们的退休金投资组合中的短期AA-级债券，所谓的"PLUS票

    据"，实际是由百慕大避税公司发行的，墨西哥比索支持的通胀连结的衍生产品，他们能做

    什么呢？如果威斯康新州的牧民发现獾州竟然在国界以南豪赌，他们能做什么呢？如果你发

    现你以为安全的投资于信誉优良的共同基金的退休储蓄，实际上被投资于PLUS票据，你又

    能做什么呢？你唯一能做的事就是感到气愤，因为当你发现真相的时候，很可能为时以晚 --

    在你蒙受损失之后。由于它的高信用级别，PLUS票据是允许的投资，而且你的基金不必告

    诉你太多内幕。这令人震惊，但是只要墨西哥比索不崩溃，你可能永远不会发现你的退休金

    被用于墨西哥赌博。

    这笔墨西哥jiāo易令我大开眼界。摩根士丹利使得第一波士顿望尘莫及。衍生产品部在

    PLUS票据上狠狠的赚了一笔，而派对才刚刚开始。

    到了1994年3月，我越来越深的介入到了部门的业务决策，同时进行着几笔刺激的jiāo

    易。这时我已经认识了部门内的大部分人，而且开始和jiāo易厅里的其他同事建立网络联系。

    公司里的士气十分高昂，衍生产品部尤其如此。过去一年是非凡的一年，公司最近刚刚发了

    创纪录的年终奖金。3月是庆祝的季节，也是挥霍的季节。衍生产品部在蔚蓝海岸举行了自

    己的年度座谈会，整个公司在佛罗里达州西棕榈滩的布瑞克度假村举行了一次奢侈的经纪业

    务座谈会。

    这次年度经纪业务座谈会完美的捕捉了笼罩摩根士丹利的气氛。白天，公司高层演示了

    精心准备的幻灯片，上面充斥着好消息和乐观的预期。晚上，经纪们则尽情放dàng。管理层显

    然感觉到了这种欢庆的气氛，所以一天晚上，他们让酒店在大舞厅里建造了一个巨大的"摩

    根士丹利运动酒吧"。房间的一端放了上万瓶啤酒，另一端则准备了几十种运动游戏，包括

    你能想到的所有室内运动：篮球投篮机、曲棍球、乒乓球和台球桌、甚至室内足球和棒球（我

    被失控的投球击中了好几次）。

    这个晚上还有一项奇怪的餐后节目：一个资深董事总经理的诗朗诵。他的诗结尾是这样

    的：

    最后你终将知道

    摩根士丹利永远都不会错

    这首诗似乎鼓舞了大家，很快就有