不管你现在的知识是何种程度，我将在下面的几页里告诉你全部你需要知道的知识，包

    括很多我在1994年2月加入摩根士丹利之前已经学到的，这样你就可以了解摩根士丹利衍

    生产品部的策略了。为了便于理解，我将省略很多教科书上的复杂条目，例如调整后久期、

    期权调整差价、买卖平价、债券基本点以及负曲度这类可怕的专业名词。我还建议即使是投

    资银行专业的读者，也不要在这类概念上浪费哪怕是一分钟的时间。它们不会帮你赚钱 --

    永远也不会。如果你认为更深一层的知识会使你在专业上更加面面俱到，

    最好不要把这种想法告诉别人，特别是在jiāo易厅工作的人。唯一能使你面面俱到的只有

    吃增肥食品。当然，如果你的目的是用复杂的数学作烟幕，向你的客户掩盖重要的事实，没

    问题；但如果你实际上是想学没有金钱价值的知识，干脆忘了它吧，你入错行了。

    稍后我会告诉你华尔街是如何通过诡计和欺骗在衍生产品上赚取巨额利润的。不过，你

    首先需要一些背景知识。即使在今天，了解衍生产品仍然面临着我在1994年2月所遇到的

    困难：只有少数衍生产品经纪知道这些产品是如何运作的，这是一个严守的秘密，而这些少

    数的精英分子没有任何理由要和你我分享这价值万金的秘密。至于最有价值的那些，就算知

    情者的同事也不会知道。我想加入摩根士丹利衍生产品部的原因之一就是那里的人似乎掌握

    更多这样的秘密。即使是作为第一波士顿的衍生产品经纪，我也很难了解到华尔街利润最丰

    厚的衍生产品jiāo易的细节。可想而知，对于财经记者和监管者来说，了解内幕是多么困难。

    知情的人只对外透露他们想说的，现在你知道你为什么对此闻所未闻了吧。

    摩根士丹利衍生产品部门的人不愿与人分享他们的秘密也无可厚非的。很快你会看到，

    某些有问题的业务手法会给当事人带来很大的潜在麻烦。至少，如果他们的客户发现自己如

    何被愚弄，肯定不会高兴。就算泄漏秘密不会带来负面影响，为什么要和人分享你的财富呢？

    试想一只金鹅来到你的门前并且开始下金蛋的话，你会怎么做呢？通知媒体？分享金蛋？不

    会的，你会把它们藏起来。

    还是让我们从最基本的开始吧。什么是衍生产品？如上所述，标准的定义是：衍生产品

    是一种金融工具，其价值和其他证券例-- 如股票或债券 --联系在一起或来自于其他证券。

    举例而言，你可以买IBM股票，也可以买IBM股票买入期权。买入期权赋予你在一定时间

    以一定价格购买IBM股票的权利。买入期权是一种衍生工具，因为它的价值是从相关股票

    中"衍生"出来的。当IBM股票的价格上升时，其买入期权的价值也上升，反之亦然。

    大多数金融教科书都会告诉你衍生产品只有两种：期权和远期合同。尽管都有详细介绍，

    书本并没能使这两个概念简单易懂。举例来说，著名衍生产品专家约翰希尔教授所著的《期

    权、期货和其他衍生证券》是比较通俗易懂的一本书，其中也有若干难懂得令人痛苦的章节。

    他在书后已经警告过你了：".完整的求解处理，Monte Carlo模拟法，二项排序的使用以及

    微积分方法."如果你还没有被吓倒，试着翻翻那些细小的希腊字母、一行行的公式和曲线