财富的流向

    第一节

    PMI：经济晴雨表

    新订单的未来商机

    新订单指数是生产景气度的预期。常识中说：天上出现鲤鱼斑，明天晒谷不用翻。意思是，在夜观天象时，看见皎皎月色中，出现鲤鱼斑一样的云彩，明天一定是个好天气。新订单指数，就是工业生产的"鲤鱼斑"，可以观照未来半年甚至一年的生产景象。

    从技术层面来分析，新订单指数预示着生产的未来。

    遵从亚当·斯密的经济学思想，生产，是支撑整个经济良xìng运行的最强劲动力。生产指数的变化，是一切财富流向最先行的指标。从事外汇投资、美元指数投资、美国股市投资和全球各国股票投资、基金和债券投资、一切期货投资等等，都应了解和关注PMI指数的变化。

    我们先来看看新订单指数。宏观经济数据的解读，有时是十分枯燥的，我想，这不影响我们在这一章节进行一次完整的讲解。

    新订单指数在PMI指数中权重最大，占30%。可想而知，在整个经济生活中，新订单预示未来生产的状态，直接决定生产的景气度。新订单指数的牛熊分界线，同样是50%，超过50%，表明生产景气度较高，未来预期较好；反之，生产将步入萧条，如果连续三个月低于50%，那么宏观经济的决策部门就应该开始拯救经济，刺激消费。

    2010年6月6日，我在第12届中国风险投资论坛发表演讲时，预测未来五到十年全球经济走势时说，从货币属xìng来说，未来五到十年，以人民币计价的商品还有长足的发展空间和市场潜力，以美元计价的商品，成长xìng还有待观察，要看美联储未来货币政策的变化。

    这个观点源于当时新订单指数的比较，当时，美国的新订单指数为49%，而中国的新订单指数为62%。

    考察新订单主要用于对宏观经济的分析与判断上，不用于对个盘的cāo作上。对中国A股来说，主要用于对大盘走势的分析和板块的资金流入上，不便用在个股的cāo作上。

    第45节：PMI--经济指数的天象(5)

    不过，在研究产业经济时，多关注新订单指数，会对产业经济形成比较全面的认识，以便及时传导到资本市场上。新订单指数好转，往往是制造业股票启动的时机；新订单指数下降，意味着制造业股票走弱。

    在现代全球经济的产业链上，一环扣一环，环环相扣。中国的产业在这根链条上，尽管处在最低端，但是，中国人天生聪明，复制能力全球最强。经过将近20年全球经济一体化的考验，很多较为尖端的产品已经完整复制过来，他们已经不甘于以低端产业链的形象昭示于人，于是，将这些产品制造出来，向中国内陆市场拓展。所以，新订单指数超高。

    巴西、印度、俄罗斯等新经济体国家的复制能力，远远落后于中国人，只得向第三产业拓展，因为人力资源相对廉价，也有长足的发展空间。

    看生产指数要参考用电量

    生产指数在PMI的权重占25%，仅次于新订单，也是举足轻重的。观察生产指数，美国的PMI指数每一项权重尽管不同，但数据统计却一样严密，差错率很小。但是，对中国的生产指数，不能过分依赖。我本人在观察生产指数的异动时，同时会参考社会用电量。

    在中国能源局网站，每月都会公布全社会用电量，其中，一定要看看第二产业用电量的变数，因为它直接反映生产的景气度。如果第二产业社会用电量下降，说明生产开工量不足；反之，则说明生产能力在扩大，经济景气度就高；如果变动不大，则说明生产一切正常。社会用电量这个数据是最不能骗人的数据，是无法人为cāo控的。用这个数据参考PMI