度；在牛市来临时，会因一时难以选出很多好股票而将资金投资了不好的股票。由于股票不可能齐步同涨，所以，从理论上讲，不管在何种情况下，只要投资者所持股票没有同时同比例上涨，那么投资者的收益就可能降低。从这一点来看，最好的情况是把鸡蛋放在少数几个你比较了解的篮子里，并小心看护。那些喜欢持有很多股票的投资者该醒醒了。

    那么，一个投资者究竟持有多少股票比较合适呢?一只股票显然是不行的，因为你无法确保一只股票的准确xìng。这也就是说，当你有百分之百的把握时，集中持有一只股票是可行的。如果你没有百分之百的把握，最好还是多买几只。从华尔街一些著名投资家的投资情况来看，选股的准确xìng一般在30％-40％，因此，投资者持有三只股票是必要的。

    当然，持股数量还要根据投资者的资金量来决定。欧奈尔认为，资金量在5000美元以下，持有股票数最好不要超过两只；5000--10000美元，持有两到三只股票比较合适；10000~25000美元，可以持有四到五只股票；25000~50000美元，可以持有五到六只．最多不要超过二十只股票，无论你的资金量有多大。根据我们的投资经验，我们认为，1000万以下的资金，持有三到五只股票是比较合适的。作为投资组合，即使资金规模再大，也不要超过15只股票。

    分散投资的目的，一是为了增加选股的把握xìng；二是便于有效管理，除此以外，就是为了分散风险。从分散风险的角度来考虑，仅有数量是不够的。科学的投资组合，应是在精选个股的基础上，对股票的行业、板块进行合理布局。在一个行业持有多只股票与持有一只股票相比，其抗风险能力是没有本质区别的。因此，投资者在进行组合投资时．最好在高科技与公用事业、高价股与低价股、蓝筹股与重组股，以及其他不同的行业板块之间进行合理搭配。

    如果你是一个炒股高手，或者是一个能赚钱的好手，那么，将你所有的闲置资金全部投入股市也是不过份的。如果你的理财能力不怎么样，十只股票九只亏，或者经常赢少亏多，那么，我们建议你最好还是将资金的40％投资于基金、我国的投资基金刚起步，未来几年有着比较大的发展空间，从最近两年的分红情况来看，还不算太差，最好的每基金单位可以分0．3元多，按投资收益来算，大致在30％左右。如果每年都有30％的稳定回报，那么，基金是完全值得长期投资的。实际上，长期来看，基金的投资回报率是不低的。再说，我们有几个投资者每年的股票投资收益都能稳定在30％左右呢?

    此外，在进行组合投资时，还应该分段cāo作，分散建仓，发现好的股票应及时调整仓位集中持有，等等。欧奈尔在文中都进行详细的阐述，好好读读全文，投资者必定深受教益。

    第二十课  每个投资者都应掌握的卖出原则(一)

    投资者把大多数时间都花在确定应当买入哪只股票上。他们只花极少的时问考虑什么时候以及在什么样的情况下应该卖出股票。这是一个严重的错误。在卖出决策上，投资者应当花同样多的时间。如果你买得好又卖得好，你会成为一个相当成功的投资者。没有一个专业的运动队会只有好的进攻而没没有好的防守。本堂课我们将讨论最重要的卖出原则。

    最重要的卖出原则是什么?

    原则一，当然是适时止损。我用8％作为我的标准。如果这么做，总体上你的损失水平不会达到这个底线，因为在一些股票还没有跌去8％的时候，你就可能已经意识到它的表现会不佳了。

    我学到的又一样东西是：一日我所持有的股票的价格已经上升了相当一段空间，不要让到手的利润溜走。例如，我以50美元每