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    ●首先，你必须形成一套挑选股票的方法，并运用图表来决定在什么时候买入；

    ●其次，你必须形成一套卖出股票的原则以及时获利和减少损失；

    ●最后，你需要一个特别的方法来告诉你，大盘何时见顶或见底。

    什么是大盘?它为什么很重要?你为什么不能买入一只好股票然后把它放在一边不再过问?

    大盘由市场指数代表，如标准普尔500指数，道?琼斯工业指数和纳斯达克综合指数。你必须关注大盘的理由是：当大盘见顶并大幅下滑，十支股票中有九支(不管你认为它们是好股票还是坏股票)会跟随大盘下跌。

    许多成长型的股票，某些行业中次优的公司股票，甚至些高科技股票会像大盘那样跌个两到三次。更糟的是，它们中有些价格再也涨不回来或是要等几年后才能涨回来。如果在熊市中大盘下滑了20％到25％(这种调整很平常)，那么，你所持有的一些股票有可能会下跌40％到75％。

    如果你在牛市中几年所获的利润在熊市中化为乌有，这对一个投资者来说是毫无意义的。

    更好的做法是中途退出休整，然后在市场进入底部后再重新入市。许多投资者要花至少三到四年学到这一教训。你必须同时学会在适当的时候买进和卖出股票。

    为什么熊市有时候只持续几个月，而有时侯则达数年之久?

    自我开始投资之日起，我已终亲历了十二次熊市并且对自本世纪以来的十八次熊市都做过研究。美国和世界上的基本面因素决定了熊市的长短和深度。

    当美国真正遇到麻烦时，道?琼斯上业指数通常会下滑30％到50％，这种情况发在在以下时期：1937年(大萧条时期)，1940～1942年(二战开始)，1966年，l969—1970年，1973～1974和1977年(越战期间，黄金流失，OPEC的油价上涨，苏联对外扩张，恶xìng通货膨胀和。卡特时期高达20％的利率)。

    当基本面情况不那么糟糕时，如1948—1949年，1953年，1957年，1960年，1980年，1982年，1990和1998年，市场的下跌幅度则较小，为17％到27％。

    奇怪的是，很多时候在每年的第四季度股市就停止下滑了。熊市是一种正常的股市表现，它为某些股票在将来脱颖而出创造了机会，所以不必因熊市而沮丧，更不要错过了未来的牛市。

    专家们对于市场的意见似乎从不一致，如何判断谁是对的?

    我从不听别人的意见，而是自己逐日研究指数的变化。我并不想预测未来，只是要了解市场每天的状况。市场究竟是处于上升趋势还是下降趋势?市场的反映是正常还是不正常?在《投资者商报》中，我们把所有重要的市场指数放在称为“市场一般状况”的版面上。

    一个重要的指数被纵向排列以方便读者比较。例如，当某个指数创出新低而另一个指数位于其前期低点之上时，这表明两个市场的走势一强一弱。《投资肯商报》还将共同基金指数也放在这个版面上，因为，这也是一个很不错的判断大盘的指标。

    我个人认为，那些技术工具远不如每日关注大盘和个股的变化有用。

    本课要点

    ●大盘由市场指数代表。大多数股票是随大盘方向运动的，因此把握好大盘走势很重要；

    ●不要理会别人的意见，而应花时间每日研究指数的价量变化；

    ●《投资肯商报》的“市场一般状况”版面有助于你了解大盘的情况；

    ●一次典型的熊市其指数将下跌20％到25％。经济和政治环境的负面影响能导致更深程度的下跌。

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