命周期。一般地，行业的生命周期可分为四个阶段：初创阶段、成长阶段、成熟阶段和衰退阶段。初创阶段风险高、收益高，对投资者的要求比较高，主要适宜于风险投资；成长阶段收益高、风险低，许多潜力股常常产生于这个阶段；成熟阶段收益稳定、成长xìng差；适合于稳健型投资者；衰退阶段利润停滞或不断下降，投资者应尽量回避。

    所以，从投资决策来讲，投资者应选择增长型的行业和在行业生命周期中处于成长和稳定期的行业。这种行业选择方法与欧奈尔的行业相对强度法是基本一致的。

    下面，以目前分别处于我国产业发展不同阶段的几个行业为案例，逐一剖析。

    行业生命周期图示

    通过上图，我们可以作出如下分析：

    1．遗传工程行业正处于该行业生命周期的初创阶段，如果打算投资该行业，那么只有为数不多的几家企业可供选择，并且只有具备相当的专业知识，才能回避你的投资风险。

    2．个人用计算机行业处于成长阶段的初期，医疗服务行业处于成长阶段的中期，大规模计算机和快餐服务行业处于成长阶段的后期。由此我们知道，个人用计算机行业增长速度要快干医疗服务、大规模计算机和快餐服务行业，是投资者的首选行业。

    3．石油冶炼、超市和公用电力等行业已进入成熟阶段，这些行业的增长速度正在放慢，盈利机会相对较少。

    4．纺织和采矿业已进人衰退期。这些行业投资收益较少，投资风险已明显大干收益。

    从行业的生命周期来看，最有价值的行业是正处于行业成长阶段初期和中期的行业，这些行业扩张潜力大，增长速度快，投资风险小，是产生大牛股最集中的行业。这些行业与欧奈尔用相对强度法测出的行业，如医yào、计算机、通信技术、软件等，是完全一致的。

    在这里，投资者还需要特别注意以下几个问题：

    1．经济发展推动产业升级，原有的领头羊产业会被新的产业所替代。一个新的领头羊产业刚产生之际，正是投资的最佳时机。

    2．处于衰退期的行业并不意味着没有任何投资机会，尤其是投机气氛比较浓的我国股市，往往一个小小的利好就可能带来一波大行情，今年年初国家的“限产压锭"计划，给钢铁股和纺织股带来了一波意想不到的行情。所以，投资者在选择行业时，应该与政策面结合起来。

    3．成熟行业大多已形成寡头垄断格局，如我国的家电业，投资者应尽量投资行业龙头股。

    4．一只股票走弱会拖累整个行业。因此，对个股所属行业的表现进行总体跟踪，能够帮助投资者及早把一些即将或者正在走弱的股票清理出去。因为经过一段时间的上涨后，如果该行业中有一两只比较重要的股票带头下跌的话，那么这种弱势迟早会波及整个行业。1996年，我国家电行业迅速发展，成为继纺织业后的主导产业，在此背景下，四川长虹迅速崛起，很快成为行业的龙头老大，产品市场占有率一度达到40％多。与此相对应，四川长虹的股价也扶摇直上，从1996年的8元涨到1998年除权后的43元，累计涨幅这1300％。就在四川长虹公布1997年年报之际，许多研究机构还在预测四川长虹的盈利将以50％的速度增长，所以，他们认为即使同行业其他的股票已经走弱，这只股票也是没有问题的。但是事实证明他们错了，四川长虹从1998年。1月份开始就一跌不回头，一直跌了两年多仍没止跌，股价从43元一路跌到12.7元。在它的带领下，整个家电行业两年多时间内几乎没有行情。

    在对股市多年的追踪分析中，欧奈尔还发现了两种有价值的模式。一是跟随式集体效应；二是“表亲”上涨效应，即一个行业整体